首家“牛市旗手”业绩出炉！

经历了一季度惊心动魄的表现，上半年上市券商的收获如何？

7月11日晚间，国源证券率先发布2022年半年度业绩报告，首次披露半年度业绩。

国源证券的表现在业内颇具代表性。随着二季度市场整体回暖，券商自营业绩有所修复，经纪业务和资产管理业务有望复苏。首份业绩报告披露后，后续上市券商的半年业绩值得期待。

上半年净利润下滑11.5%。

7月11日收盘后，国源证券公布了2022年半年度业绩报告，是首家披露半年度业绩的上市券商。

财务数据显示，2022年上半年，国源证券实现营业收入24.74亿元，同比增长8.73%；实现净利润7.49亿元，同比下降11.5%。

虽然归母净利润不及去年同期，但受一季度业绩拖累，国源证券上半年整体表现符合市场预期。

2022年一季度，国源证券实现营业收入5.83亿元，同比下降36.71%；归母净利润为-1.2亿元，同比下降135.96%。相比之下，国源证券在第二季度的“赶超”就很明显了。粗略计算，国源证券第二季度盈利近8.7亿元。

国源证券在业绩报告中表示，2022年上半年，面临国内经济下行和疫情防控形势趋紧的双重压力，证券市场主要指数出现一定程度的下滑，公司股权和衍生金融工具投资出现亏损，导致一季度出现亏损。

二季度，随着证券市场的逐步稳定，国源证券积极调整投资结构，严格控制投资风险，减少投资损失。固定收益投资、投行承销和期货业务稳步增长，证券经纪和信贷业务相对稳定。

其他主要财务指标方面，截至2022年上半年，国源证券总资产1318.8亿元，较年初增长15.02%，主要是由于扩大债权投资增加债券回购规模，客户证券交易结算资金增加。归属于上市公司股东权益322.26亿元，较年初下降0.22%，原因是支付现金股利7.85亿元。

股价方面，在上个月“牛市旗手”集体狂欢之际，国源证券股价上涨，但没有出现光大证券那样的极端行情。整体涨幅适中，最近，其股价再次走低。

截至7月11日收盘，国源证券报收于5.99元/股，总市值261亿元，年内跌幅19.72%。

业绩报告发布后，许多投资者表达了对国源证券明天股价的热烈期待。国源证券亏损披露季报次日，遭遇单日跌停，股价一路跌至年内低点5.43元。二季度业绩回暖能否带来资本青睐，国源证券近期股价表现值得关注。

上半年压力很大。

作为上市券商的首份半年度业绩报告，国源证券上半年的业绩颇具代表性。

回顾今年一季度，在a股市场的波动下，“看天吃饭”的券商收入自然受到影响，上市券商一季度整体业绩下滑。41家直属上市证券公司中，有28家公司净利润降幅超过40%，8家公司净利润为负，国源证券就是其中之一。

至于一季度的业绩，首当其冲的就是自营业务的拖累。当时，国源证券在一季报中称，其亏损主要是由于证券市场调整较大，公司自营证券投资业务股权投资浮亏较大所致；与去年同期相比，其他业务板块的收入和效益基本持平或有所增长。

此外，行业佣金率持续下降，一季度公募基金发行遇冷，导致券商代销理财产品收益下降。券商和资管业务的整体压力也是上市券商一季度业绩大溃败的原因。

相比之下，二季度市场整体回暖，券商自营业绩修复，经纪业务和资产管理业务可能有望复苏。不过，根据多家券商非银团队的测算，在半年口径下，上市券商业绩仍有一定程度的下滑。

例如，国泰君安非银金融团队表示，预计2022年上半年上市券商整体业绩仍将承压。据其测算，预计上半年41家上市券商调整后营收同比下降23.63%，环比增长52.97%，归母净利润上半年同比下降29.82%，环比增长100.80%。

其中，投资业务预计将是上市券商业绩下滑的主要因素。从上市券商2022年一季度业务收入对营收下滑的贡献来看，预计投资业务对调整后业务收入下滑的贡献最大，占比83.84%。业务因市场疲软有所下滑，同时21年同期业绩同比基数较高。

此外，郭俊殷飞认为，受市场调整影响，新基金规模大幅下降；营销难度持续加大，券商代销金融产品收入压力较大。投行收入也有所下降，主要是再融资规模和债券承销规模同比下降。资产管理费率的回调也导致资产管理业务收入同比下降。

华创证券非银团队认为，二季度市场回暖，券商自营业务修复明显。但上半年仍有一定下滑，或继续成为行业最大拖累因素。资产管理和理财业务高速发展，预计将实现一定的同比正增长。经测算，预计行业收入同比下降11.5%，净利润同比下降29.7%。

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